A股三大指数涨跌不一 鸿蒙概念股持续走强(3)

　　11月8日，再融资新规出台后A股20%的公司因破发破净而不得再融资，9%的公司因连续亏损而遭限制融资间隔期。过去融资和减持是A股资金主要流出项，8月以来资金流出放缓，资本市场呵护政策的效果初现。历史上A股年内至少有2波行情，今年岁末年初行情可期，结构上重视银行券商、科技成长，医药具备配置价值。

　　华泰证券：市场热点或再度切换至政策博弈

　　市场热点或再度切换至政策博弈。10月PPI环比0%，较9月回落0.4pct，近期政策效力或尚未完全传导至通胀，关注后续政策落地。多因素推动美债利率近期下行，不过短期进一步宽松或需待“美股-居民财富效应”变数。历史上11月呈现出明显的热点迁移特征：从双十一转向政策博弈。历史上11月下半月市场赚钱效应趋弱，优势行业主要集中在材料（如建材、黑色等）、地产和银行等政策博弈行业，主题概念中金融改革、一带一路亦较亮眼。短线可关注黑色、建材等政策效力落地和政策博弈标的，中线则继续围绕盈利视角切换做配置，哑铃策略或向中点收敛，关注：电子/医药/机床/建材/涤纶/小金属/小家电。

　　安信证券：中美会面之后，重演2019年初大反弹？

　　当前最为关注的是本周中美高层在旧金山APEC会议上的会面是否会引发A股积极定价。对于本次中美高层会晤，虽然并不能本质改变“百年未有之大变局”的底色，但是自2018年以来中美两国释放交流善意大概率在短期内能获得积极定价，全A指数平均会后一周上涨1%，后三个月平均上涨5%左右。结合当前“最后一跌”走向“爱在深秋”的行情节奏，在内部经济弱复苏问题（房地产流动性防住风险、万亿国债增发兜住增长底线）明确，叠加外部环境长端美债收益率大概率阶段性见顶后，若中美关系释放善意进一步积极改善，A股大概率有望复刻2018年末到2019年初的反弹行情。

　　广发证券：中美政策底共振下中资股迎来反转机遇

　　迎接中美政策底共振机遇，中资股启航，港股弹性更高！海外政策底已出现，中美利差收敛与外资回补契机已经到来，A股估值沟壑收敛基本已完成，同时今年提出的反脆弱的应对——新投资范式“杠铃策略”组合的超额收益可能面临阶段性下降。行业配置：A股：1.中美政策底共振，融易新媒体消息，受益估值修复：非银金融/创新药；2. 三季报线索：（1）自由现金流充裕+出清期需求改善：消费电子及上游（遭动元件/面板）、装修建材、半导体（射频/存储），（2）率先开启主动补库+毛利改善：化纤/白电/纺服。港股：（1）中美利差收缩敏感：医药/汽车/港股互联网；（2）资本开支和库存低位，收入改善的出清后期品种：消费电子/半导体/地产销售链。

　　申万宏源证券：“美联储加息结束交易”后续仍有演绎空间

　　短期反弹的主要驱动力：“美联储加息结束交易”(股市反弹，美债收益率回落，大宗商品高位震荡，黄金上涨概率增加) + 中美经贸关系改善。上周美联储表态继续保持加息威胁，本周就是中美关系关键验证期，短期行情阻力有所增加在情理之中。后续若中美经贸关系兑现实质改善，将有助于平抑通胀预期，美联储加息完全结束就是大概率。所以，“美联储加息结束交易”岁末年初还有演绎空间。短期板块“高换低”的讨论增加。有效的“高换低”，可能依赖于国内经济预期改善。国内稳增长政策布局完成，关键是落地执行和政策效果。海外压力缓和，国内政策约束减弱，是必要条件。有效的“高换低”可能也是岁末年初“美联储加息结束交易”的一部分。

　　天风证券：当前市场仍然围绕主题和成长板块展开