突然不香了，最火策略熄火！网红基金不败金身告破，到底发生了什么？(2)

2024-02-06 06:10:01来源：新媒体

文章导读: 公募量化基金开年业绩被遇“滑铁卢”。 2024年开年以来，A股市场持续震荡，不少基金业绩被遇业绩回撤。近期，小微盘股大跌，如代表小微盘风格股票指数的中证2000指数周下跌16.78%，万得微盘股指数周下跌21.69%，回撤幅度超过其他重要宽基指数。小微盘股调整导致部分量化公募产品业绩出现较大回撤。证券时报记者注意到，有量化基金刚成立不足一个月且仍在封闭期，业绩就回撤了20%。此外，去年多数实现正收益的量化基金开年表现不佳，回撤幅度...

一位量化基金基金经理去年在接受记者采访时曾表示，量化基金热度已经不低，已经连续两年多呈现牛市行情，不希望现在遭投资者过度关注，因为没有长“胜”不衰的策略，不排除量化基金很快就会迎来调整。

年初，中字头、资源股以及一些高股息板块崛起，上述基金经理则表示市场风格的转换或对小微盘策略造成极大冲击。

仍需加强风险管理

小微盘股大幅调整，不仅公募量化基金被遇较大回撤，据证券时报记者了解，一些私募量化基金净值也出现明显调整。此外，一些指数增强基金也难以获得超额收益，增强策略反而贡献“负收益”。

一家中小型基金公司表示，无论是传统投资还是量化投资回撤都是无法避免的。市场的波动是持续存在的，尽管公司旗下模型经过了充分的测试和优化，但在某些时刻，市场环境的切换变化方式可能会超出过往阈值，只能根据市场环境变化的剧烈程度和风格极致性等指标来判断回撤合理性。在追求高收益的同时，也必然承担确定的风险。

“回撤的发生并不确定表示模型的有效性出现了问题，超额表现需要确定时间区间去观测。”上述公司表示，能够及时有效地根据模型输出调整持仓，尽快适应市场环境变化应该是基金经理努力的方向，以保护投资者的利益。

值得注意的是，凭借布局小微盘策略而实现稳稳收益的基金近期净值的回撤引发持有人诸多不满情绪。有投资者表示，这类基金净值回撤之大与此前宣传的“低回撤稳收益、良好的持有体验”显然不符。

一位资深业内人士在与记者交流时表示，“量化基金以及‘网红基金’净值的回撤再次告诉市场，融易新媒体消息，投资上没有常胜将军，需要时刻对风险保持谨防。”该资深业内人士告诉记者，短期极端市场造成的波动也不能将所有这类产品进行否定。

一位量化基金经理表示，其管理的基金曾经也经历过相对极端市场的波动，不过，在市场趋于稳定后，超额的反弹速度也相对较快。在未来一段时间里，她希望采取调整持仓结构、加强风险管理、与投资者保持沟通等一些优化措施努力提升投资者的持基体验。

“公募量化策略日益同质化，新的策略和新的技术的不断运用将是解决公募量化策略拥挤的重要手段。”招商证券基金评价团队表示，随着交易费率的降低，AI及相关技术的兴起，公募量化开始采用基于AI的算法，交易频率从传统的月频到周频甚至日间级别。从方法论层面和交易层面来看，公募量化产品也在加大提高机器学习和高频因子的应用。未来，公募量化策略将不断迭代，丰富的策略类型将为投资者提供更多选择。

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