阿里是银湖在中国最成功的投资之一。2011年和2012年，银湖资本先后出资阿里巴巴，累计投资额5亿美元。2014年，阿里巴巴在纽交所成功IPO，首日上市交易市值达惊人的2310亿美元。彼时外媒报道，银湖当时持有股价价值超过50亿美元。可以说，银湖大赚了一笔。
这笔投资也使得背后投资人Kenneth Hao处在核心位置。曾领导银湖对阿里巴巴、蚂蚁等的投资，并主导银湖亚洲办事处的设立等，Kenneth Hao现已是银湖资本的董事长兼管理合伙人。
“赌注越大，回报越高”
拉开大并购序幕
即便如此，银湖依旧在反思。
2021年疫情期间，银湖资本进行了一些规模较小的少数增长型投资，所产生的资产仅占银湖投资组合资产净值的3%左右。
在本周三的年度会议上，银湖资本对这一系列少数股权的交易判定为“遗憾”。诚如LP的评价：“在2022年某个时候，他们意识到自己偏离了自己最擅长的领域。”
少数股权投资表现不及预期，银湖资本紧急刹车，并在这次募集新基金时强调，将重新聚焦在自己擅长的领域收购。
“当我们进行大型投资时，我们才处于最佳状态，”Greg Mondre总结。
纵观银湖资本历史，他们更擅长于高复杂性、高信念的大规模收购型投资，且此类交易都为LP带去了丰厚的利润。
而银湖最赚钱的投资都发生在Buyout上。尤其是当年联合戴尔收购EMC（新公司名为：戴尔科技），更是产生了超700亿美元的收益，据悉银湖资本还持有着戴尔约100亿美元价值的股份。而去年博通收购VMware，则为银湖的LP带回超70亿美元的回报。2023年至今，基于已签署的所有交易，银湖资本预计可向LP分配约200亿美元。
“当赌注越大时，回报就会越高。”正如Greg Mondre所说的那样。在2022年底，银湖团队达成一个共识科技估值下降，这是进行大规模收购的好时机。
这一思路无疑也给大洋彼岸的中国私募股权投资行业带来借鉴意义。一级市场IPO潮水退去，投资人在积极求变，一个渐渐形成的观点是或许眼下更大的机会在并购。
大并购的征途悄然开始。
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