业绩预喜股价却跌停 多个芯片股高位杀跌！基金经理这样说(2)

　　受个股大跌拖累，4月10日芯片板块ETF整体表现不理想，多只基金同样下跌，融易新媒体消息，回吐一季度的获利。东方财富Choice数据显示，4月10日，易方达中证芯片产业ETF、富国中证芯片产业ETF、汇添富中证芯片产业ETF分别下跌超3%。

　　芯片价格持续上涨，短期内有供需错配风险

　　年初以来，DRAM存储芯片价格连续上涨不断刺激个股股价。据TrendForce集邦咨询预计，第二季度闪存存储器（NANDFlash）合约价将强势上涨约13%至18%，动态随机存取存储器（DRAM）价格涨幅约3%至8%；2024年全年，全球DRAM芯片销售额将增长46%，达到780亿美元。

　　随着存储产品开启涨价趋势，产业链公司也逐渐开始回归正常盈利状况。德明利的一季度净利润不仅创下单季度净利润历史新高，更是超过了上市以来历年全年净利润水平。日前，德明利披露业绩预告，预计2024年一季度实现营业收入8亿元至8.5亿元，同比增长164.92%—181.48%；归母净利润1.86亿元至2.26亿元，上年同期亏损4378.44万元；扣非净利润预计1.83亿元至2.23亿元，上年同期亏损4565.12万元。不过，业绩预告发布后，德明利就开启了大跌模式。

　　对于产品价格波动对市场的影响，银河基金对券商中国记者表示，存储芯片具备大宗商品特征，短期内供需错配会造成价格出现较为明显的周期性波动。存储芯片的技术标准化程度高，各厂商的同类产品间有较高的替代性，正因如此，存储产业中部分公司能够对市场供给造成影响，但单一厂商又无法做到完全左右市场的供求与产品价格。在这种竞争格局下，某一厂商的产能调整会迅速引起其他厂商跟随，进而放大存储芯片市场中的产能过剩或不足，引起供需关系的周期性变动。这样也决定了存储芯片行业的强周期属性。而供求关系又会直观地反映在产品价格上，从而导致短期内存储芯片产品的价格基于供求关系呈现周期性波动。

　　华东某基金公司相关人士向记者表示，当前整体市场环境较弱，科技板块在前期领涨的情况下获利兑现情绪浓厚。基本面方面，大部分科技方向季度业绩预期比较一般，存储虽然业绩数据较强，但难免受到调整的影响波及。投资者要关注存储市场的价格情况，注意存储芯片和模组价格上行不及预期的风险。不过，存储在未来几个季度依然有望持续兑现强劲的基本面修复预期，回调主要为阶段性特征，全年来看依然是非常好的投资方向。

　　在刚刚发布的民生加银持续成长A年报中，基金经理朱辰喆和柳世庆表示，结合经济基本面和政策，我们持续看好科技成长股的投资机会，主要有以下四点原因：

　　第一，高质量发展依然是2024 年中国经济增长的主线，产业政策将持续加大对于战略性新兴产业和未来产业等新质生产力的支持力度，科技创新是现代化产业体系建设的重中之重。第二，稳增长政策对于经济基本面起到支撑作用，中美利差有望逐步收窄，国际收支逐步改善，资本流出压力有望显著缓解。第三，根据美联储最新议息会议的表态，美国在2024年将进入降息周期，带动无风险收益率进一步下行，有利于成长板块估值的抬升。第四，以MR 新产品推出作为典型代表，新一轮的消费电子产品正式进入更新迭代周期，对科技产业链整体信心有较强提振作用。

　　（实习生徐子雯对该文亦有贡献）