加强超常规逆周期调节

　　宏观政策定调，事关国民经济运行总体态势。12月9日召开的中共中央政治局会议强调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

　　“超常规逆周期调节”的提法引发市场广泛关注。受访的专家普遍认为，政治局会议部署的是未来一段时间经济工作的总方针。会议的一系列表述超预期，更大规模的财政金融政策和产业培育政策、更广泛兜底民生促进消费的各项措施有望出台，各部门各地方在执行层面上也会更大程度放开手脚。

　　打好政策“组合拳”

　　针对明年宏观政策取向，会议释放了“更加积极有为”的鲜明信号。“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，对于稳投资、扩消费、促外贸都是不可或缺的。”中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣说。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，2011年以来，财政政策和货币政策的基调一直是“积极的财政政策和稳健的货币政策”，有时候加上“加力提效”“灵活适度”等表述，本次会议进行了重大调整，并在“逆周期调节”前面加上“超常规”的定语，充分体现了中央对于推动经济持续回升向好、提振市场信心和预期的决心。

　　对于财政政策和货币政策的重要调整，何代欣认为，从中长期的发展轨迹和路径来看，我国有条件也有实力将宏观调控的方式、方法和力度，提升到一个更高的层面和找寻到一个全新的角度，“宏观政策的这些部署，一方面是要稳增长、促就业，另一方面也是防范和化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线的重要举措”。

　　“在过去十几年时间里，积极的财政政策持续为我国经济行稳致远提供强劲的动力和保驾护航。现在的积极财政政策已不同于过往，在调控赤字、发行政府债券和确保财政支出力度上组合发力，更加注重政策效能。下一步，更加积极的财政政策对于稳定预期、激发活力，将发挥出更为突出的作用。”何代欣说。

　　今年以来，我国加大货币政策实施力度，融易新媒体消息，向市场释放充足流动性，推动社会综合融资成本明显下降，进一步提升金融支持实体经济质效，市场普遍感觉货币政策已处于稳健略偏宽松的状态。“此次对货币政策基调的调整，也正是加强预期管理的重要体现。当货币政策的透明度提高后，政策的可理解性、权威性都会增强，市场对未来货币政策的动向也会自发形成稳定预期，合理优化自身决策，货币政策调控就会事半功倍。”东方金诚首席宏观分析师王青认为。

　　“宏观调控力度更大、更具针对性和前瞻性、更强调效果，这既是过去宏观调控的成功经验，更是基于对当前国内外宏观形势的科学判断作出的部署。当前宏观经济面临内部总需求不足和外部全球经济疲软等压力，非常之时当有非常之举、化压力为动力。”罗志恒说。

　　专家认为，超常规逆周期调节讲究前瞻性，走在预期前面，有利于稳定预期、稳定总需求，进而夯实经济回升向好的基础。超常规逆周期调节，财政政策将进一步发力，可能体现在：积极利用可提升的赤字空间、提高专项债规模、继续发行超长期特别国债等。一方面规模可能会超过预期，另一方面节奏也会更快，推动经济企稳回升。货币政策的提法从“稳健”改为“适度宽松”，意在更清晰地传递出积极有为的政策倾向，更好地稳定经营主体预期。事实上，近年来我国货币政策已适时加大逆周期调节，在执行上灵活适度。明年“适度宽松”的货币政策取向，能更好体现支持性的货币政策立场，二者相配合将进一步保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本，为经济持续回升向好提供金融支持。

　　稳住楼市股市

　　房地产市场和股票市场作为居民财富的重要组成部分，在稳定预期、激发活力方面发挥着重要作用。市场人士认为，稳住楼市股市，就稳住了居民资产负债表，也有望稳住消费和内需，这也是此次会议将二者并列提出的原因之一。

　　今年，特别是9月下旬以来，金融系统按照党中央部署，较大力度降准，实施有力度的降息，优化调整房地产金融政策，其中降低存量房贷利率惠及5000万户家庭，每年减少家庭利息支出约1500亿元。创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具，鼓励长期资金入市，支持股票市场稳定发展。对此，市场反应积极正面，社会预期明显好转。