向“新”而行 北交所高质量发展迈向纵深

　　2021年11月15日，北交所正式鸣钟开市，81家首批上市公司集体亮相，创新型中小企业拥有了自己的主阵地和创新沃土。开市三年来，北交所锚定打造服务创新型中小企业主阵地的目标，扎实推进市场高质量建设，在各方协同配合下，市场运行总体平稳，主阵地建设取得阶段性成效。站在新起点，北交所继续向“新”而行，坚持以改革促发展，全力推动高质量建设北交所向更高水平迈进。

　　上市公司质地稳步提升 主阵地建设成效显现

　　总的来看，开市三年来，北交所市场运行总体平稳，优质企业初步聚集，上市公司质地稳步提升，融易新媒体消息，市场功能日趋完善，服务实体经济发展初见成效。

　　三年时间，北交所上市公司已从最初的81家增长至如今的257家，总市值超6700亿元，并已成为助力科技创新、加快发展新质生产力的“新沃土”。北交所上市公司中，10家公司获得国家级“单项冠军”认证，16家公司获国家科技进步奖、国家技术发明奖。

　　三年来，北交所的市场流动性改善明显，市场交投逐步活跃。今年北交所日均成交额超95亿元，日均换手率超4%，较去年同期明显上升。开源证券数据显示，2021年11月15日至2022年11月14日，北交所成交额总计为2403.9亿元，2023年11月15日至2024年11月10日，成交额总计达24299.9亿元，增长明显。多层次债券市场体系不断完善，服务国债发行8.22万亿元，信用债方面，累计发行8只，规模合计90亿元。

　　北交所初步探索了资本市场发展普惠金融的新路径。北交所上市公司中，县域企业37家、民族地区企业11家，在服务地方经济转型升级、解决就业等方面发挥了重要作用。开市三年来，北交所上市公司公开发行市盈率中位数17倍，形成较为稳定的估值中枢，总体符合中小企业发展特点和资金需求，也进一步促进了各类资金贯彻普惠金融理念，畅通了私募创投“募投管退”的良性循环，让有限的社会资源惠及更多的中小企业。

　　北交所作为新设市场，从设立之初就践行从严监管理念，构建适应中小企业特征的全链条监管体系，引导支持企业聚焦主业，持续提升上市公司质量，巩固市场稳定基础。此外，北交所加强与工信、科技等国家部委及各级地方政府的沟通协调，探索完善中介机构激励约束机制，通过评价加分等方式鼓励中介机构加大对中小企业投入，加大力度引入中长期资金、加强投资者保护，推动凝聚支持中小企业创新发展的共识，初步营造了各方共同支持中小企业发展良好生态。

　　伴随着北交所的不断成长，北交所上市公司也在不断受益。曙光数创副总裁兼CTO张鹏表示，曙光数创在北交所上市以来，品牌影响力、融资能力和公司治理水平都得到了显著提升，推动了技术创新和市场拓展，助力公司在液冷技术领域取得更大的突破，实现了高质量发展。“总体来看，北交所上市公司运行情况良好，市场活跃度高，投资者参与积极，企业盈利能力强，研发投入大。曙光数创作为其中的一员，不仅在技术和市场上取得了显著成就，也为其他中小企业提供了成功的范例。”张鹏说。

　　改革持续深入 打造全链条服务中小企业体系

　　锚定打造服务创新型中小企业主阵地的目标，开市三年来，北交所基本构建了契合中小企业特点的基础制度。坚决确定“两个毫不动摇”，推动金融资源向创新型中小企业聚集。

　　从横向看，北交所建立的契合中小企业特点的发行上市、持续监管和交易等制度体系，为创新型中小企业直接融资提供支持。从纵向看，北交所坚持与新三板协同发展，通过绿色通道和公示审核机制与区域性股权市场制度型对接，通过转板机制与沪深市场互联互通，匹配不同发展阶段中小企业的需要，完善了资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系。除股权融资外，北交所不断丰富债权融资品种，拓宽企业融资渠道，已形成10个信用债专项品种。尤其是去年9月，北交所制度改革再进一步，证监会推出《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，进一步推进北交所基础制度的改革与创新。

　　“北交所平稳运行三年来，经历多轮改革，北交所的交易与融资规则不断改革创新，逐步完善市场功能。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，北交所的制度建设和改革举措旨在提升市场规模、效率、质量和功能，增强市场活力和韧性，形成以高质量发展为核心的北交所品牌和特色。这些举措有助于北交所成为服务创新型中小企业的“主阵地”，并带动新三板成为中小企业发展的孵化地、示范地和集聚地。