富乐德股价暴涨200%，这家企业减持净赚近15倍

《投资者网》韩宜珈

近几日，富乐德多日连涨，收获六个涨停板，成为资本市场的焦点之一。而不少企业和机构，也通过减持富乐德，赚了个盆满钵满。

10月24日，万业企业发布公告，公司通过集中竞价交易方式，出售所持安徽富乐德科技发展股份有限公司（以下简称“富乐德”，301297.SZ）A股股票共计329.87万股，占其总股本的0.97%，成交均价为59.57元/股，成交金额为人民币1.97亿元。本次出售后，公司尚持有富乐德605.13万股的股票，占其总股本的比例为1.79%。

根据万业企业在2020年富乐德上市前3.76元/股的增资价格相比，此次减持的收益接近15倍，剩余未减持股票的浮盈超过17倍。

富乐德并购项目是《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》发布以来，A股发布的第二单定向可转债项目，同时也是“并购六条”发布以来，上市公司披露的首单定向可转债重组项目。

并购以小搏大 市值一度大涨220%

10月17日复盘以来，富乐德开盘涨停，涨幅达到19.98%，创下了60日新高。自17号开始到24日，富乐德累计收获了六个涨停板。截至10月28日盘中，富乐德的总市值已经由70亿涨到了225亿元，涨幅一度达到220%。

连续几日疯涨的态势，还要从一个月前富乐德的一次交易说起。

今年9月25日，富乐德公告称正在筹划收购间接控股股东FERROTEC集团（日本磁性技术控股股份有限公司，以下简称“日本磁控”）下属半导体产业相关资产，融易新媒体消息，并从9月26日开市起停牌。

10月16日，富乐德发布了更为详细的交易预案，公司将采用发行股份及可转债的方式，收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司（以下简称“富乐华”）100%股权，发行股份的价格与可转债的初始转股价格均为16.30元/股。不过，由于目前富乐华资产的审计、评估工作尚未完成，此次交易的总对价情况并未究竟披露。

值得注意的是，此次交易的标的富乐华，在公司资产方面远高于富乐德，因此此次并购也遭市场认为是一次“蛇吞象”的收购。

富乐华成立于2018年，由上海申和投资有限公司控股，前身为上海申和覆铜陶瓷载板事业部，专注于功率半导体覆铜陶瓷载板的研发、设计、生产与销售，是国内外少数实现全流程自制的覆铜陶瓷载板生产商。2023年，富乐华AMB基板产能已经在500万片/年以上，跃居全球第二，市场份额达到25%，实现销售收入约7亿元。富乐华在陶瓷基板领域，已处于头部位置。

资料显示，截至2024年6月末，富乐德的总资产为16.94亿元，净资产为14.53亿元；遭收购公司富乐华的总资产为38.93亿元，净资产为30.22亿元。2024年上半年，富乐德实现营业收入3.38亿元，归母净利润0.50亿元；富乐华的营业收入为8.99亿元，归母净利润为1.28亿元。富乐华的资产、业绩规模均是富乐德的2倍以上。

此外，富乐德和富乐华均为日本磁控控制下的公司，且同处于半导体产业链，主营功率半导体覆铜陶瓷载板业务。两家公司都是日本磁控间接持有的资产，日本磁控全资控制上海申和，而上海申和分别持有富乐德约50.24%的股份和富乐华约55.11%的股份。

关于此次收购的进行，外界分析认为主要与之前富乐华上市失败有关。2022年2月开始，富乐华就开启了上市辅导，当时富乐华与华泰联合证券签署了上市辅导协议。到了2023年3月，富乐华披露了第五期上市辅导进展。然而，后续富乐华并未继续其IPO进程，而是在2023年4月撤回了辅导申请。

而此次通过与富乐德的并购交易，也遭市场认为是“曲线上市”的一个形式。富乐德成立于2017年，主营业务是为半导体及显示面板生产厂商提供一站式设备精密洗净及衍生增值服务，并在2022年12月深交所创业板成功上市。迟迟未能上市的富乐华，通过与富乐德的关联交易，扩充了背后日本磁控的资本体量。

对于本次收购的目的，富乐德提到，可助力其完善产业升级布局，加速从半导体洗净及增值服务导入半导体关键部件的生产制造。

万业企业上半年理财收益大幅下滑 

此次进行减持的万业企业是富乐德的上市前股东。富乐德招股书显示，2020年6月，公司开启了变更为股份制公司后的首次增资。富乐德称，此次增资主要是为了引进外部投资人完善公司股权结构，并通过融资补充流动资金。

通过此次增资，富乐德引入了耀安伯翰、万业企业、申望商贸、东证睿元、东证睿乔、自贸区三期、上海芯酷等七家股东，增资价格为3.76元/股，累计增资额1.65亿元。其中，万业企业对富乐德增资3515.60万元，取得了公司3.68%的股份，成为公司第六大股东。