三年累计亏损超180亿，IPO是哪吒汽车的解药吗？(2)

2021年，哪吒汽车的销量首次超理想时，张勇曾表示，若按平均售价，哪吒汽车的交付量应该是友商的三倍才有说服力。在张勇看来，主销10万元以内的车型应该做到年销售50万辆的规模才有竞争力。但从最高时（2022年）的15万辆及今年上半年不到6万辆的销量来看，哪吒汽车很难达成年销售50万辆的目标。销量上不去，盈利又谈何容易？

除了盈利遥遥无期，哪吒汽车的现金流也吃紧。招股书显示，截至2022年末，哪吒汽车账上现金为67.57亿元，短期借款余额为39.26亿元。到2023年末，短期借款余额增至43.17亿元，账上现金却降至28.37亿元。哪吒汽车的现金流已经不能覆盖短期借款。

出海能否“破局”

虽然销量下滑，哪吒汽车也在努力提升产品单价。根据灼识咨询报告，哪吒汽车的单车平均售价从2021年的7.1万元升至2022年的8.4万元，2023年达到10.9万元，今年前4个月已上升至11.3万元。

不过，哪吒汽车的价格上探却面临较大阻力。这种阻力，除了新能源汽车，还有传统燃油车。目前，受新能源汽车价格“内卷”的影响，包括合资车在内的燃油车集体降价。数据显示，包括本田飞度、丰田卡罗拉、大众朗逸、日产轩逸等燃油车的价格都降至10万元以内。哪吒汽车推出的哪吒L、哪吒S等中高端车型，也面临雅阁、天籁、凯美瑞、比亚迪、零跑、小米等燃油车及电动车的竞争。

而强敌环伺的哪吒汽车也有自己的亮点，那就是出海。事实上，哪吒汽车在全球右舵市场已经颇有建树。

招股书显示，2023年3月，哪吒汽车的泰国工厂在曼谷奠基。该工厂是哪吒汽车生产右舵电动汽车以及出口到东盟国家的重要制造基地。目前，哪吒汽车的泰国工厂已经开始规模化生产。

今年5月，印尼电动汽车制造商PT NETA Auto开始为哪吒汽车的NETA V-Ⅱ车型进行组装，标志着哪吒汽车在印度尼西亚开启本地化量产。此外，哪吒汽车还在马来西亚筹建工厂，计划于2025年正式投产。

销售数据显示，2023年，哪吒汽车共出口1.7万辆新能源电动车，占同年总销量的14%，并贡献了12%的收益。今年前5个月，哪吒汽车共出口1.65万辆新能源电动车，位列中国造车“新势力”出口量第一。

灼识咨询报告称，按上险量计，2023年哪吒汽车是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。除了东南亚，哪吒汽车还将其业务版图拓展至南美洲、非洲。据报道，5月31日，哪吒汽车在巴西举办了新闻发布会，将在今年下半年登陆巴西市场。6月26日，哪吒汽车的非洲首家旗舰店在肯尼亚首都内毕罗开业。

哪吒汽车表示，2024年计划在海外市场布局60个国家和地区，渠道数量超过300家，共有5款车型在海外市场销售，力求完成“2024年海外市场占公司总营收三分之一，近一两年内达到一半以上”的目标。

本次IPO之前，哪吒汽车已形成香港作为全球总部、上海作为战略运营总部的架构，全力推进全球化。最终，哪吒汽车能否以赴港上市为契机，开启海外新征程，并尽早实现扭亏为盈的“破局”，还有待时间的检验。（思维财经出品）■