锐叔论市 这路资金有萎缩甚至撤出迹象！(2)

消息面上，根据央视新闻，中央财经委员会第四次会议于2024年2月23日下午召开，会议研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。去年12月起，大规模设备更新表述共出现三次：第一次为2023年12月的中央经济工作会议在“着力扩大国内需求”部分提到，“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”。第二次为2024年1月29日，发展改革委、工信部发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，提出大力推广节能减排降碳先进技术，加快提升产品设备节能标准，支撑重点领域节能改造，助力大规模设备更新和消费品以旧换新，推动完成“十四五”能耗强度下降约束性指标。第三次即为本次，提出鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。锐叔理解，政策之所以密集推进大规模设备更新，可能主要基于两方面考虑，一是可以淘汰落后产能，提高生产效率，从而实现高质量发展；二是可以对经济增长起到积极的推动作用，因为固定资本形成直接计入GDP，对GDP增长形成支撑。在相应的受益环节上，通用设备作为中游工业投资品，其增长动力受下游需求驱动，具备典型周期性成长特征。下游资本开支波动传导至上游，形成补库存和去库存的库存周期，在大规模设备更新政策和产业升级趋势影响下，有望率先受益。此外，从能耗指标角度推测，关注重点用能设备的节能替换方向；生产类设备+服务类设备高质量发展替换方向角度，生产类设备建议关注高端制造业对于机械设备的需求，服务类设备关注高铁、船舶等运输设备进入维保和更新高峰期带来的需求；“换新+回收”双轮驱动，有望推动资源再利用，可关注再生资源加工设备龙头。

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