从客户结构看,野风药业的主要客户类型是贸易商,而非终端制药厂家。报告期各期,该公司来自下游生产厂商的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为36.63%、28.67%、34.30%、36.35%,来自贸易商客户的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为63.37%、71.33%、65.70%、63.65%。
在问询函回复文件中,野风药业表示,公司产品的终端客户集中分布在境外地区,包括印度、巴西,日本、加拿大、瑞士、德国等多个国家,受全球系统性宏观因素扰动影响,公司及境内贸易商客户的海外市场开拓活动受阻,影响公司新客户的正常开发,报告期内各期前五大客户均为长期合作的老客户,报告期内曾进前五大名单的老客户合计销售收入占当期主营业务收入的比例分别为59.12%、59.19%、60.99%、53.68%。
然而,时代商学院查阅相关资料发现,报告期各期,该公司的前五大客户名单变动较为频繁。报告期各期,新进入该公司前五大客户名单的企业分别有2家、3家、3家、1家,新进入该公司前三大客户的企业分别有2家、3家、2家、0家。
从上述客户明细信息看,报告期各期,合计11家企业位列野风药业的前五大客户名单,其中,仅SUN PHARMA(印度太阳制药集团)、永太科技(002326.SZ)2家企业的经营范围涉及仿制药生产销售、药品生产,其余9家的主营业务范围均为原料药及医药中间体贸易、化工产品销售、专用化学产品销售、其他化工产品批发、各类商品/货物进出口等,不涉及药品生产相关的业务。
问询函回复文件显示,野风药业的主营产品销量变动与海外市场的终端药厂排产计划密切相关。
该公司在问询函回复文件中解释,报告期内,公司甲基多巴中间体销量呈下降趋势,主要系MIDASPHARMA的下游药厂EGIS受全球系统性宏观因素影响,调整其排产计划,减少了对公司产品的采购量。报告期内,公司醋酸卡泊芬净中间体的销量下降幅度较大,主要系恒瑞医药(600276.SH)及博瑞医药(688166.SH)减少了采购所致。
对于报告期内该公司卡比多巴中间体的销量下滑,野风药业表示,2022年以来终端客户BACHEM受全球系统性宏观因素影响,逐渐调整了其排产计划,减少了对公司卡比多巴中间体—甲基多巴甲酯的采购量。
而对于醋酸卡泊芬净2021—2022年的销量较2020年出现较大幅度下降这一情况,该公司表示,主要是因为2020年公司向中美华东(杭州中美华东制药有限公司)销售了一笔2130.97万元用于制剂研发及验证用途的醋酸卡泊芬净原料药,导致当期销售金额较大。但配合中美华东完成制剂研发及验证后,公司直至2022年下半年才取得醋酸卡泊芬净的原料药上市批准,因此在获此批准之前公司无法上市销售该原料药,再不存在其他较大销售订单。
综上,野风药业主营产品的订单量与终端制药厂家的排产计划密切相关,且其产品的终端市场以国外地区为主,但其合作客户却以国内中间贸易商为主。上述经营状态下,野风药业无法及时跟踪终端客户的排产变动和产品开发计划,或不利于业务稳定经营。
核心原材料采购依赖独家供应商
要获得终端制药大厂的青睐,原料药产品的质量稳定、成本控制与稳定供应能力是关键,这也是特色原料药企业长期经营必需的核心竞争力。
然而,野风药业却存在六成以上的原材料采购依赖独家供应商的情况,这或不利于该公司控制成本和稳定生产。报告期各期,野风药业向第一大供应商山东泓瑞集团及其下属子公司(简称“山东泓瑞”)的采购金额占采购总额的比例分别为57.40%、54.24%、54.13%、51.22%,采购的主要原材料为藜芦酮、二甲氧基多巴等。
招股书显示,藜芦酮、二甲氧基多巴是野风药业的主要生产原材料,报告期各期该两项原材料的采购金额占原材料采购总额的比例浮动区间为60%-70%。
问询函回复文件显示,藜芦酮、二甲氧基多巴均属于小众化工产品,国内藜芦酮的供应商仅有山东泓瑞和东营益盟盛药业有限公司两家,而藜芦酮的下游需求方主要为野风药业和浙江手心制药有限公司(简称“浙江手心”),其中东营益盟盛药业有限公司主要向浙江手心供应藜芦酮,山东泓瑞是野风药业采购藜芦酮的唯一稳定渠道。
类似地,问询函回复文件显示,国内二甲氧基多巴的供应商仅山东泓瑞及山东新华制药股份有限公司(简称“山东新华”),但山东新华生产的二甲氧基多巴主要为自用,一般不对外出售,因此山东泓瑞亦是野风药业采购二甲氧基多巴的唯一稳定渠道。
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