瑞银王宗豪：上调MSCI中国指数目标价 从H股战术性调整至A股

　　上证报中国证券网讯（记者汪友若）9月30日，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，上调MSCI中国指数目标价，并从H股战术性调整至A股。

　　王宗豪称，由于政策协调性改善以及美联储降息，到年底MSCI中国指数PE估值可能升至比历史均值低0.5个标准差左右，与2024年5月高点时的水平一致。从战术角度看，由于政策支持加码以及即将实施的公司治理改革对A股的利好更为显著，王宗豪认为短期内A股的表现可能超过H股。

　　从究竟分析来看，王宗豪表示：“由于MSCI中国指数突破今年5月高点，目前估值为10.6倍动态PE，比历史均值低0.8个标准差。我们希望通过比较当前形势与5月高点来判断我们所处的位置。我们的结论是市场可能有更大上行空间，尤其是短期。虽然未来的走势在很大程度上取决于财政支持力度以及各种政策的执行情况。”

　　因此，瑞银将MSCI中国指数的年末目标价上调至70美元，较最新收盘价高出7%，融易新媒体消息，以反映政策协调性改善、美联储降息带来的流动性改善以及中国公司治理改革取得进展。“我们继续采用杠铃策略，但将一些防御性股票替换为精选的消费股，以增加投资组合的beta。”

　　由于市场情绪改善，且前期投资者仓位较低，瑞银预计短期市场动能在实际财政措施出台（可能在未来几天或10月中旬）之前仍将持续。此外，从历史经验看，10月是中国股市表现较好的月份之一，跑赢月度平均表现1.5个百分点。

　　“之后需关注的关键因素是财政政策落地的规模和类型。根据我们与投资者的交流，我们认为支持消费和地方政府融资的一揽子措施最受投资者欢迎。在接下来的几个季度，我们还可能看到从改善公司治理入手的更多股市支持政策。”王宗豪说。