独家 | 金交所走向终局：金融泛化野蛮生长，全行业将遭关停(4)

在此情况下，不良资产交易成了金交所为数不多可合规开展的业务。但实际运营情况是，大多开展不良资产业务的金交所普遍经营惨淡，规模很小，带不来多少收入，更无法支撑金交所的日常运行。而且，不良资产的转让交易并非需要强制入场的业务，金交所在这块业务上也不具有专属性，产交所可以做，司法拍卖可以做，阿里等互联网公司更是做得风生水起。相比之下，金交所在业务来源方面也是这几类平台中最弱的。

证券时报记者通过对20余家现存金交所官网信息的梳理，发现有将近一半的金交所官网或打不开，或信息更新停滞（如青岛国富金融资产交易中心动态更新停留在2021年1月），且都未公开展示不良资产业务的相关信息。另外十余家在官网展示了不良资产业务信息的金交所，有的如大连金融资产交易所，包括不良资产业务在内的债权资产信息发布日期停留在2022年6月，且当年一共仅2笔。黑龙江省金融资产交易中心2023年一共发布了6条不良资产业务公告；山西省金融资产交易中心同年发布4条信息。即使不良业务开展相对较活跃的几家金交所，以2023年发布信息数看，也只有数十笔至百余笔。

一位在某金交所任职多年的业内人士告诉记者，仅做合规业务，恐怕连人员的工资都发不出来。不少金交所在关停决定之前，就已名存实亡。

金融企业国有资产交易业务无权开展，不良资产业务聊胜于无，金交所能做的只剩下“毫无技术含量，但却来钱很快的”摘挂牌业务了。无论是为了扩大收入维持平台运营，还是背后实控人从一开始就将金交所视为融资通道，从摘挂牌业务开始，金交所不断扩展业务边界和产品类型，变成了助推各种金融风险不断膨胀的重要一环。

同时，如上所述，金交所现有可开展的合规业务，产交所都可开展。且国内目前现有的产交所数量更多，除各省级产交所外，许多地市乃至一县都有自己的产交所。关停金交所并不会导致相关业务无处开展的情况出现。

可以说，监管部门此次对金交所的“一刀切”，甚至可以来得更早些。

警醒：严监管 堵源头

证券时报记者在此前的侦查和报道中，也多次发现部分产交所在从事类金交所的融资通道业务（详见证券时报此前报道《产交所“灰幕”侦查》）。监管部门也组织各地开展了产交所违规金融活动专项整治行动。据记者了解，目前市场上已无多少产交所明目张胆从事这类业务。

在此次四地发布的公告中，也都再次明确规定，除国家金融监管部门批准设立的交易场所外，其他各类地方交易场所经营活动不得金融化、证券化、期货化，不得为非标融资活动提供登记、备案、销售、挂牌、结算等相关服务。同时，四地也禁止域外各类交易场所或“伪金交所”在辖内从事相关业务。

这无疑是监管部门借此次关停金交所，向产交所等地方交易场所发出的强烈信号和警醒：牢记金交所前车之鉴，严守合规经营底线，以免重蹈覆辙。

记者在此前的报道中也分析过，金交所乱象得以存在的一个主因是监管的缺失。负有属地责任、处在监管一线的地方政府，在人员配置、专业素养、执法权等诸多方面都存在明显短板，难以对金交所进行有效监管。

在各种因素综合作用下，使得实际上从事不法金融活动的各种公司和团队违法成本极低。上述曾任金交所高管的人士就称，这些年与金交所、“伪金交所”相关的爆雷事件那么多，极少有人因此遭抓了，连罚款都很少，相当于变相助长了他们长期大肆从事这一业务的歪风邪气。

一位接近监管的人士表示，对“伪金交所”这类不法金融机构，仅靠一般行政手段，很难形成震慑作用。必须要依法刑事打击其中的违法犯罪活动，切实提高违法成本。

需要特别强调的是，金交所、“伪金交所”等乱象在那些风险事件中只是其中的一环，所扮演的角色都是“帮凶”和工具。维护金融市场秩序，防范不法集资风险，最重要的是对源头（融资方）以及长期活跃在各类融资活动中的财富管理公司的监管。把这些不法却又旺盛的需求遏制住了，为它们提供各种服务的中介自然也就失去滋生蔓延的土壤。

普通投资人，在经历了这么多的风险事件后，也应该从中汲取到足够的教训：谨防各种打着“政府增信”幌子的不法理财产品，破除对各种“大而不倒”、国企城投的“迷信”与“信仰”，不要只顾贪图高收益，却丢了本金。

请牢记那句常识：投资有风险，理财需谨慎。