A股5家葡萄酒上市公司3家已被ST！张裕A前三季营收利润双降

　　今年前三季度，张裕A实现营业收入21.93亿元，同比减少38.30%，实现归母净利润4.04亿元，同比减少45.50%。受制于产业发展时间短、机械化水平低、进口葡萄酒冲击及其他酒种竞争等复杂原因，国产葡萄酒正面临巨大挑战 

　　《投资时报》研究员 卓玛 

　　与传统白酒不同，在中国市场，作为舶来品的葡萄酒，不但在市场规模上不能相比，各自领域的上市公司总体表现也差距巨大。 

　　在刚过去的三季报集中披露季，与白酒行业上市企业的三季度逐步复苏相对的是，红酒上市企业集体业绩惨淡。Wind数据显示，在申万行业所列的5家葡萄酒上市公司中，除一家外，另外4家企业均出现不同程度的亏损，而5家公司中更有3家被ST。 

　　仅有的实现盈利的是烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（下称张裕A，000869.SZ），今年前三季度，该公司实现营业收入21.93亿元，实现归母净利润4.04亿元，但仍同比分别减少38.30%和45.50%。 

　　事实上，不只是上市企业业绩不佳，中国葡萄酒行业近年来也在持续萎缩，葡萄酒企业数量、葡萄酒产量和销量均出现不同程度的下降。业内人士分析认为，受制于产业发展时间短、机械化水平低、进口葡萄酒冲击及其他酒种竞争等复杂原因，国产葡萄酒正面临巨大挑战。 

　　营收利润双双下滑 

　　日前，张裕A发布了三季报，前三季度该公司实现营业收入21.93亿元，同比减少38.30%，实现归母净利润4.04亿元，同比减少45.50%，经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元，同比减少61.56%。其中第三季度实现营业收入7.74亿元，同比减少21.06%，实现归母净利润0.85亿元，同比减少34.60%，经营活动产生的现金流量净额为2.69亿元，同比增长78.23%。 

　　对于营收和归母净利润下降，张裕A将之归结为受新冠疫情影响，产品销量及销售收入下降所致。而应收账款和预付款项的大幅下滑，也是影响张裕A业绩的重要原因，二者分别同比下降38.34%和67.38%，公司则将之归结为应收客户贷款下降和预付原材采购款下降所致。 

　　此外，张裕A存货周转天数也相较此前大幅上升。截至今年三季度末，该公司存货周转天数为825.3天，而其存货高达29.37亿元，与今年年初几乎持平，但存货资产比已上升至59.95%。 

　　公开资料显示，张裕A成立于1997年，是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家，也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。不过今年以来，张裕A的业绩表现不佳，营收和归母净利润已连续三个季度下滑。 

　　一季报显示，公司报告期内实现营业收入8.01亿元，同比减少51.99%，实现归母净利润2.33亿元，同比减少48.92%，经营活动产生的现金流量净额更是仅为-1.17亿元，同比锐减139.74%。对于业绩表现，张裕A表示主要是受新冠肺炎疫情严重影响产品销量和销售收入下降所致。 

　　时至半年报，张裕A今年上半年实现营业收入14.02亿元，同比减少45.21%，实现归母净利润3.07亿元，同比减少49.12%，经营活动产生的现金流量净额为0.30亿元，同比减少105.94%。 

　　公司在半年报中表示，报告期内，受我国经济增速放缓、贸易环境变化导致的不确定性增加，以及新冠疫情等多种因素影响，国内葡萄酒消费出现大幅度下滑，市场竞争非常激烈，进口葡萄酒和国产葡萄酒销量延续了过去两年“双下降”趋势，部分葡萄酒生产经营企业陷入困境。 

　　不过张裕A同时表示，公司所处的葡萄酒行业尚处于成长期，虽然短期内受各种因素影响，特别是受新冠疫情影响，加之市场竞争激烈，报告期内葡萄酒消费量暂时出现大幅下滑，但从长远来看，国内葡萄酒市场总体处于上升趋势。 

　　张裕A自上市以来的股价走势（元）

　　数据来源：Wind 

　　合作开发张裕绿城小镇 

　　就在发布三季报的同时，张裕A还发布了将与“山东绿城”等公司设立合资公司的公告。具体来看，张裕A将与山东绿城投资置业有限公司（下称山东绿城)和中国川海建设有限公司(下称川海公司)签署《合作协议》，合资设立烟台张裕绿城小镇开发有限公司（暂用名，最终名称以工商登记为准，下称合资公司），对“张裕绿城小镇”项目所有业务进行经营和运作。