杭华股份6年营收原地踏步走现金含量逊色 产能不饱和

　　中国经济网编者按：上交所官网近日发布消息，将于8月26日审核杭华油墨股份有限公司（以下简称“杭华股份”）的首发申请。杭华股份主要从事符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，为客户提供完整的油墨相关产品和印刷解决方案。

　　2020年5月11日，杭华股份在上交所网站披露招股说明书，拟于上交所科创板上市，保荐机构为浙商证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。

　　杭华股份的控股股东、实际控制人均为杭州市实业投资集团有限公司（以下简称“杭实集团”）、杭州协丰投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“协丰投资”），二者合计持有55.33%的股份，第二大股东株式会社T&K TOKA（以下简称“TOKA”）持有44.67%股份。

　　该公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项的规定，即预计市值不低于人民币10亿元，近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

　　本次科创板上市，杭华股份拟募集资金3.83亿元，其中2.04亿元拟用于建设年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程），1.29亿元拟用于建设新材料研发中心项目，5000万元拟用于补充流动资金。募投项目建成后，其胶印油墨（含UV油墨）总产能将由年产25000吨提升至年产30000吨，液体油墨及功能材料总产能将由年产11000吨提升至33000吨。

　　但2017年至2019年，杭华股份现有胶印油墨（含UV油墨）和液体油墨产能利用率均不饱和。2017年至2019年，杭华股份胶印油墨（含UV油墨）产能利用率分别为80.90%、77.00%和80.74%，液体油墨产能利用率分别为65.17%、60.86%和63.46%。

　　2017年至2019年，杭华股份实现营业收入分别为9.61亿元、9.66亿元和10.08亿元。同期，其销售商品、提供劳务收到的现金均不及同期营业收入，分别为7.91亿元、7.83亿元和8.09亿元。

　　另据中国经济网记者查询，杭华股份2013年、2014年、2015年营业收入分别为9.72亿元、10.01亿元、9.32亿元，也就是说，过去6年该公司营业收入始终在9.61亿元至10.08亿元之间原地踏步。

　　2017年至2019年，杭华股份实现净利润分别为7790.74万元、6745.20万元和9111.47万元；实现归属于母公司所有者的净利润分别为7757.89万元、6691.85万元和9012.17万元；经营活动产生的现金流量净额分别为8825.50万元、6800.44万元和1.33亿元。

　　2018年和2019年，杭华股份营业收入同比分别增长0.52%和4.30%；净利润同比分别增长-13.42%和35.08%；归属于母公司所有者的净利润同比分别增长-13.74%和34.67%。

　　此外，报告期各期，政府补助和税收优惠均计入净利润。2017年至2019年，杭华股份累计收到政府补助和税收优惠3515万元。

　　报告期内，杭华股份研发费用分别为4328.67万元、4217.60万元和4126.85万元，占营业收入的比例分别为4.50%、4.37%和4.10%。

　　2018年和2019年，杭华股份研发费用同比分别下滑2.57%和2.15%，研发费用也连续两年小幅下滑。

　　而报告期各期，该公司销售费用均高于研发费用，分别为6362.63万元、6367.78万元和6700.27万元，占营业收入的比例分别为6.62%、6.59%和6.65%。且2018年和2019年，其销售费用同比均小幅上涨。

　　报告期各期末，杭华股份应收账款余额分别为2.68亿元、2.76亿元和2.77亿元，占同期营业收入的比例分别为27.98%、28.61%和27.49%；坏账准备分别为2132.78万元、2108.05万元和1678.01万元；应账款净额分别为2.48亿元、2.55亿元和2.60亿元，占总资产的比例分别为22.86%、22.88%和21.41%。