融易媒体：业绩暴雷频遭股权质押 深交所16问质询众泰汽车

随着上市公司陆续公布年报，财报中显露的问题也随之而来。其中有257家上市公司收到了问询函。从问询内容看，违规担保详细情况、商誉减值合理性、业绩大幅下滑原因是交易所关注的重点。现金流异常、毛利润波动等核心数据一旦出现异动，交易所也会进行详细问询。

众泰汽车(000980.SZ)于5月24日晚间公布，该公司今日收到深交所下发的《关于对众泰汽车股份有限公司2018年年报的问询函》(下称“《问询函》”)，深交所要求在2019年6月5日前将做出回复。

需要指出的是，这是众泰连续第二年收到深交所的问询函。

财务询问多达16处

《问询函》中指出：根据你公司与铁牛集团签署的《盈利预测补偿协议》及其补充协议，铁牛集团承诺永康众泰汽车2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。

通过报表不难发现，2016-2017年，众泰完成率较高。不过，众泰汽车营业收入及净利润大涨的原因在于重组收购了标的公司永康众泰，从2017年4月1日起，永康众泰的相关业绩及收入已经开始并入众泰汽车财报中。值得一提的是，当年铁牛集团为了并购顺利，做出了业绩承诺。现在看来2018年-2019年的业绩承诺失信是大概率事件。

众泰汽车2018年实现营业总收入147.6亿元，同比下降29%;归母净利润8亿元，同比下降36.3%。2018年众泰汽车累计销量23.31万辆，同比下滑25.53%，仅完成年度销量目标48万辆约一半。

此外，众泰汽车旗下的君马汽车和汉腾汽车在2018年的表现也难言乐观。乘联会数据显示，2018年汉腾汽车销售新车6.93万辆；而君马汽车的销量仅为2.15万辆。

就此，深交所要求众泰汽车补充披露永康众泰 2018 年度当期业绩未达预测的原因，报告期非经常性损益的构成情况、业绩补偿履行进展情况以及分析说明铁牛集团的履约能力、履约风险以及是否存在平仓风险等问题。

同时，深交所要求众泰补充披露业绩补偿股份公允价值的合理性、商誉减值相关信息、毛利率同比下降的原因、各季度间业绩差异的原因、汽车回购总垫款金额情况、应收账款坏账准备的计提是否充分、按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况、广宣费上升的原因、职工薪酬与福利上升的原因以及闲置募集资金的具体用途等16个问题。

欠薪、大股东频繁质押股权

近日，多家媒体爆料众泰出现欠薪情况。据了解，近一年来，众泰已陆续出现多次拖欠员工工资的现象，但近期拖欠的较为严重，有员工表示：“今年1月的工资于3月下旬发放，超出承诺时间半个月以上，5月发了2月的工资，3/4月工资都没发。

针对欠薪一事，众泰回应杭州经济技术开发区人事劳动社会保障局称，集团因资金困难，目前正在积极筹措资金；24日下午，众泰汽车品牌负责人回应称，不存在严格意义的欠薪，只是存在部分的劳资争议，将在6月中旬前全部解决。

此外，2018年众泰汽车多次发布公告：大股东铁牛集团的股权质押，与此同时记者还查询了长安汽车、长城汽车，并未发现股东频繁质押的情况。

2018年9月6日，众泰汽车发布公告显示，其于去年被铁牛集团质押的0.74%股权解押，而去年被其质押的10.95%股权，此次则仅被解除了部分，解除部分为5.37%股权。即铁牛集团本次共计解除了6.11%的质押股权。

与此同时，铁牛集团再次向浙商银行股份有限公司金华永康支行质押众泰汽车6.44%的股权。此后，铁牛集团于9月12日解除了质押众泰汽车2.79%的股权，同时质押众泰汽车3.84%的股权；9月18日铁牛集团再次质押众泰汽车2.79%的股权；9月25日，铁牛集团解除了其质押众泰汽车2.79%的股权。

需要指出的是，铁牛集团质押众泰汽车股权，并未将其投入到众泰汽车的研发层面。根据其公布的财报分析，2018年众泰累计投入研发约10亿元，这样的研发投入相当于比亚迪或者长安一个季度的投入。

一般情况下，用于质押贷款的股票原则上应业绩优良、流动性好，但从众泰汽车当前股票行情来看，“市盈率高、净利润低、毛利率低”意味着目前其走势并不乐观，加之其刚刚上市不久，产品力也仍需精耕细作，种种前提下，众泰汽车却能实现“半个月内股权质押三次”。并不常见。

一位证券业内人士告诉记者：“既然可以公开操作，那流程肯定是没问题的，质押机构肯定也是评估风险才会质押，但我们不清楚他们具体的质押比例”。他表示，如果质押比例严苛，那反复质押的风险性还是有的。